071 一钱两用（二合一）
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五家风投确定对于易科的A轮投资意向，最重要的事情便解决了。
关于释放股份的数额，关于公司估值的标准，这些都是小细节上的交锋和讨论，不能一场而定，但也不是主要矛盾。
经过天使轮和PreA轮的融资，易科的股份结构是方卓57.5%，虞苏周三位高层合计持有12.5%，机构方面则是IDG华夏13%，今日资本9%，申新科创8%。
这一轮按照方卓原本的打算是释放20%，IDG美国年前则表示要30%，两方意见有较大差异。
现在随着软件iMusic的上线，随着用户初步的好评，随着软硬件一体化的真正践行，IDG美国做出了让步，否则单凭新引进的一家香江寰宇是无法吃下份额和提供充足资金的。
按照大多数公司融资，A轮的情况一般是需要验证商业模式和盈利方式，但易科的情况特殊，不论是国内还是国外都暂时没有竞争者，这就让它的硬件产品已经进入盈利阶段。
不过，方卓提出来的数字新媒体又属于新的商业模式，需要积累用户量来取得版权授权再进行验证，这倒比较符合常规意义上的A轮融资。
也就是说，易科现在有点介乎A和B之间的意思。
“其实如果不是奔着软件生态，我们的资金是充足的，这一轮融到的钱主要是用来和音乐公司们打交道。”
“你们应该也清楚，音乐公司的版权合作很难是一年一年的签订。”
“不是我要钱，我又不套现。”
“这是易科需要钱，需要用钱来解决这个阶段面临的问题，如果钱不够解决问题，要钱又有什么意义呢？”
易科总裁在资金用途上发表了看法，而五家机构则就如何给公司估值陷入一些争辩，是用P/S、EV/EBIT还是PB来判断易科这家公司的价值。
截止到PreA轮的融资，易科市值的估价是3000万美元左右，然而，中间有一次随着M1的销售，索尼方面出了一个5000万美元的收购价。
现在，音乐播放器的销量和渠道都比当时要强得多，还有iMusic的上线反馈，价格已经不可同日而语。
一场会议没有解决风投们对易科的估值问题。
两场会议，仍旧没有解决。
但方卓对此并不担心，正如他所说的，只要资金能够覆盖公司和音乐公司的版权授权就可以，一时的多寡并不是最重要的问题。
如此又开两场会议，风投机构询问一直在估值方面没怎么发表意见的易科总裁。
“翻一番有点少，翻两番你们不乐意。”
“大家都看好易科的发展，恰好，米勒先生懂得中华文化，这样吧，我说一个数，大家研究研究，不管是走你们的程序估值也好，还是怎么也罢。”
“8888万，图个吉利，怎么样？”
方卓不像第一次会议上的长篇大论，简单给出了自己的意见，翻一番是两倍6000万，翻两番是4倍1.2亿，这个8888万基本就是取个中间数的3倍。
除了米勒，其他人都是面面相觑。
在米勒的认知里，这是一种东方人的类信仰，他觉得是个可以接受的数值，这四天讨论辩论争论下来，彼此都应该有所妥协，恰好创始人提的数字蕴含一种东方式的神秘。
他直接说道：“这个数字比EV/S指标的估值数要稍高，但也足以在我的接受范围，熊，我认为可以，你觉得呢？”
这几天坚持高估值最凶狠的不是香江寰宇，恰恰就是IDG华夏的熊潇鸽，因为他手中持有的股份已经占有13%。
熊潇鸽没有立即给出回答，他和自家团队讨论一会之后才同意了这个估值数字。
两家争论最激烈的IDG达成共识，这一步的工作就好往下进行。
很快，投资数额和股权分配方案就完整出炉。
IDG美国投资1600万美元持股18%，香江寰宇则是投资500万美元持股5.3%。
IDG华夏追投170万美元由13%削减至11%，今日资本追投80万美元由9%削减至7.3%，申新科创追投50万美元由8%削减至6.4%。
方卓持股削减至40.25%，虞红和苏薇各自削减为3.85%，周辛削减为1.05%。
另外，再设立3%的期权池。
也即，IDG美国一跃而为易科公司的第二大股东。
考虑到两家IDG即便合计持股也只占29%，没有达到一票否决的最低线，这让方卓颇为满意，而这一轮合计2400万美元的外部融资也能让易科充满强劲的前进动力。
“方，在未来的12个月里，我们要面临种种挑战，你认为我们失败的可能性有多大？”米勒在投资主体完毕只剩细节之后提到风险预期的问题。
方卓既是对米勒也是对在场的所有人说道：“我认为在未来的12个月里，我们需要考虑的是成功还是更成功。”
米勒露出笑容，他喜欢有自信的创始人。
熊潇鸽和方卓认识久了，已经有些免疫他的风采光环，勉强给面子的扯了扯嘴角。
潘犇是一群人中最为钦佩老板的，既因为亲自去仓库汗流夹背的抬过货，也因为一路跟在方卓身边看他操作。
他听见这话，估摸着氛围恰当，率先鼓起掌来。
会议室里随即跟着响起掌声，在座的是希望公司能够更成功的人。
如此，申城易科科技于2002年4月5号完成A轮融资意向，由海内外5家投资机构合计2400万美元认领27%的股权。
也即，易科完成了PreA轮3000万美元到A轮8888万美元的公司估值增幅。
第三次融资结束，没有香槟，也没有庆功宴。
合同需要依法审定，因为申城易科实际上是走的VIE架构持股，涉及到符合两国的法律条文必须专业人士反复研究，免得出现什么纰漏。
第五次融资会谈结束的晚上，方卓请IDG华夏和香江寰宇在他们回国前吃了顿饭。
席间，他没有再聊先前大聊特聊的iMusic数字新媒体，没有再聊音乐版权授权，全程都在聊硬件的压缩成本和渠道搭建。
香江寰宇的梁启华刚开始还乐呵呵的听着，听到后来有点纳闷的问道：“方总，关于iMusic，你近期有什么规划？”
“噢，那个别急。”方卓喝了半杯啤酒，轻描淡写的说道。
梁启华急了：“咋就别急了？会议上不是一直说这个呢？”
方卓点点头：“是啊，老外爱听这个啊。”
梁启华刚想发作，忽然瞧见熊潇鸽十分淡定，扭头看他意思。
熊潇鸽悠悠的总结：“硬件是现在，iMusic是未来，硬件做不好，谈什么iMusic？方总的重点没问题。”
梁启华的情绪舒缓了些。
方卓纠正道：“iMusic不是未来，硬件和iMusic合起来才是未来，硬件产品的利润十分可观，梁总，不要跟着老外的调调走，他未必有你懂得多。”
梁启华：“……”
方总好像是在夸自己吧？是吧？应该是吧？
他瞥见老神在在的熊潇鸽，不知道这位是和方卓私底下有过沟通还是真就慧眼如炬。
“放心吧，梁总，我是这个世界上最想把易科做好的人，心里有数。”方卓笑道。
熊潇鸽举起手中的酒杯，高声道：“来，为方总的心里有数干杯。”
梁启华跟着举起酒杯，可又觉得这祝酒词里夹枪带棒略显奇怪。
方卓浑不在意的干了一杯，然后等到所有人的酒杯又满上之后也高声道：“来，为改变世界干杯！”
梁启华再次举杯，心里有些好笑，改变世界可还行？
不过，这次举杯还是更舒坦了一些。
这顿饭结束，香江寰宇打道回府，熊潇鸽则是在纽约多留一天，他用半天时间简单逛了逛这座国际化大都市的克罗格商超，又用半天时间和方卓进行了一次业务上的深谈。
关于渠道下沉的打法，熊潇鸽也觉颇为新鲜，而从方卓口中，他听到的剖析更为深刻。
“渠道下沉不是短期策略，而是中长期的战略。”
“现在已经是四月份，我听说苹果下个月初就要召开产品发布会，如果预料不错的话，他们这次一定会支持微软的Windows，届时的M1就不会这么舒服了。”
“不过，不论iTunes还是iMusic，音乐授权这一块短期内都不容易做到，音乐公司们看不到积累的用户量就不会轻易动摇，这是个过程。”
“易科和苹果要做的就是不断在市场上加码，单纯从这一点上来说，两家公司可以说是互为犄角。”
熊潇鸽虽然对于方卓的某些行为看不惯，但对于他结合行业的观点总是十分欣赏，也总是会被这些所打动。
这天聊到很晚，好容易送走IDG华夏区总裁，方卓看手机已经是十一点半，他靠在床上回想这几天的洽谈，复盘了一会彼此意见的交汇，然后用电话把睡眼惺忪的孔豫给喊了过来。
“最近你就不用跟着虞总了，我来顶替你的工作。”
孔豫的睡意去了一半，心里揣测老板的安排。
“你最近在美国秘密寻找能进行股权质押的银行，把我手上易科的股权全都质押出去。”
这一下子，孔豫的睡意全无，懵了一会，询问道：“方、方总，这刚融过资就全都质押出去吗？”
“对，全部，价格好商量。”方卓淡淡的说道，“这些钱正好可以用来操作新浪的股份，一钱两用，使用最大化。”
没什么慷慨激昂，也没什么咬牙切齿。
可孔豫立即就感受到老板对新浪恶意收购的决心和杀气。
他情不自禁咽了口唾沫，心中对老板要套现离场的五分怀疑降为一分。
孔豫斟酌了一会，提醒道：“方总，因为易科还没上市，股权流通性不高，这又刚进行完A轮融资，价格恐怕比一般的股权质押还要低一些。”
正常而言，股权质押的资金依照各自情况能拿原本价值的3到6折，可非上市公司的价值厘定不够清晰，市场透明度也不高，买家相对较少，这个价格就会偏低。
“低一些没事，最重要的是保密。”方卓扫了孔豫一眼。
孔豫被这一眼扫到，就好像汽油又一次淋在身上，头皮发麻。
他知道这个保密的重要性，如果那些刚刚投资的风投听说这个事，一定是一场好大的风波。
“明白了，方总。”孔豫深呼吸，意识到这是自己工作上的一项挑战，不同于国内可以通过那位前副行长轻易找关系，美国这边寻找能够提供资金的银行一定得避开IDG。
这中间涉及到股权的确认方面，还有国内已经质押过的一小部分。
原本以为作为MIGA基金的负责人之一，工作清闲之余帮帮虞总做一些易科的工作，没成想，这忽然就一个重担猝不及防的抛过来。
薪酬果然不是那么好拿的。
“记住，一定要保密，价格方面尽量谈高，我们的产品在市场上的出货量是在不断上升的，帐面资金也很充裕。”方卓沉吟道，“也可以说说咱们国内的空白市场。”
孔豫点头。
他又和老板简单确认了几项才起身离开房间。
就在关门的那一刻，孔豫心里忽然冒出一个念头，这个事要是泄密了，自己还能不能回到国内啊？
这两天唐人街的黑商会还来找老板呢，只是由于这边一直忙融资的事才没怎么聊。
孔豫边揉脸边往回走，有困难要上，没有困难创造困难也要上，老板刚刚搞定A轮，转眼间就准备钱去弄新浪，要不是清楚的知道前后情况，还以为那个被扫地出门的新浪创始人王志东是老板亲戚呢。
凌晨时分，孔豫没有丝毫睡意，考虑起新工作的施行。
次日上午，继香江寰宇离开纽约，IDG华夏区的团队也随熊潇鸽离境，海外易科仿佛没什么变化一般的仍旧进行着工作。
到了下午，易科总裁方卓召开了一次海外部门的视频会议，亲自叙述了整个四月份的工作目标。
“咱们这个月就是做渠道、稳定供货、接收iMusic的使用反馈，别的啥也不用扯。”
“3月份，我们在美国的销量接近5万台，M1和P1差不多对半分，这个月，我们争取把这个量翻一番。”
“不同目标会有团队绩效奖金，大家多努力。”
“另外，这个月开始会有些新同事，都注意带一带。”
方卓和员工说话就不说什么生态不生态了。
会议结束，虞红向方卓问了个问题：“孔豫什么情况？我打他电话说被你支使走了？”
“哦，他有别的事，我来顶替他的岗位，我也不能光说不干啊，最近就跟着虞总看看咱们渠道的搭建工作，没问题吧？”方卓随口答道。
虞红有点意外，点头笑道：“行，那我也给大总裁定定绩效。”
五家风投确定对于易科的A轮投资意向，最重要的事情便解决了。
关于释放股份的数额，关于公司估值的标准，这些都是小细节上的交锋和讨论，不能一场而定，但也不是主要矛盾。
经过天使轮和PreA轮的融资，易科的股份结构是方卓57.5%，虞苏周三位高层合计持有12.5%，机构方面则是IDG华夏13%，今日资本9%，申新科创8%。
这一轮按照方卓原本的打算是释放20%，IDG美国年前则表示要30%，两方意见有较大差异。
现在随着软件iMusic的上线，随着用户初步的好评，随着软硬件一体化的真正践行，IDG美国做出了让步，否则单凭新引进的一家香江寰宇是无法吃下份额和提供充足资金的。
按照大多数公司融资，A轮的情况一般是需要验证商业模式和盈利方式，但易科的情况特殊，不论是国内还是国外都暂时没有竞争者，这就让它的硬件产品已经进入盈利阶段。
不过，方卓提出来的数字新媒体又属于新的商业模式，需要积累用户量来取得版权授权再进行验证，这倒比较符合常规意义上的A轮融资。
也就是说，易科现在有点介乎A和B之间的意思。
“其实如果不是奔着软件生态，我们的资金是充足的，这一轮融到的钱主要是用来和音乐公司们打交道。”
“你们应该也清楚，音乐公司的版权合作很难是一年一年的签订。”
“不是我要钱，我又不套现。”
“这是易科需要钱，需要用钱来解决这个阶段面临的问题，如果钱不够解决问题，要钱又有什么意义呢？”
易科总裁在资金用途上发表了看法，而五家机构则就如何给公司估值陷入一些争辩，是用P/S、EV/EBIT还是PB来判断易科这家公司的价值。
截止到PreA轮的融资，易科市值的估价是3000万美元左右，然而，中间有一次随着M1的销售，索尼方面出了一个5000万美元的收购价。
现在，音乐播放器的销量和渠道都比当时要强得多，还有iMusic的上线反馈，价格已经不可同日而语。
一场会议没有解决风投们对易科的估值问题。
两场会议，仍旧没有解决。
但方卓对此并不担心，正如他所说的，只要资金能够覆盖公司和音乐公司的版权授权就可以，一时的多寡并不是最重要的问题。
如此又开两场会议，风投机构询问一直在估值方面没怎么发表意见的易科总裁。
“翻一番有点少，翻两番你们不乐意。”
“大家都看好易科的发展，恰好，米勒先生懂得中华文化，这样吧，我说一个数，大家研究研究，不管是走你们的程序估值也好，还是怎么也罢。”
“8888万，图个吉利，怎么样？”
方卓不像第一次会议上的长篇大论，简单给出了自己的意见，翻一番是两倍6000万，翻两番是4倍1.2亿，这个8888万基本就是取个中间数的3倍。
除了米勒，其他人都是面面相觑。
在米勒的认知里，这是一种东方人的类信仰，他觉得是个可以接受的数值，这四天讨论辩论争论下来，彼此都应该有所妥协，恰好创始人提的数字蕴含一种东方式的神秘。
他直接说道：“这个数字比EV/S指标的估值数要稍高，但也足以在我的接受范围，熊，我认为可以，你觉得呢？”
这几天坚持高估值最凶狠的不是香江寰宇，恰恰就是IDG华夏的熊潇鸽，因为他手中持有的股份已经占有13%。
熊潇鸽没有立即给出回答，他和自家团队讨论一会之后才同意了这个估值数字。
两家争论最激烈的IDG达成共识，这一步的工作就好往下进行。
很快，投资数额和股权分配方案就完整出炉。
IDG美国投资1600万美元持股18%，香江寰宇则是投资500万美元持股5.3%。
IDG华夏追投170万美元由13%削减至11%，今日资本追投80万美元由9%削减至7.3%，申新科创追投50万美元由8%削减至6.4%。
方卓持股削减至40.25%，虞红和苏薇各自削减为3.85%，周辛削减为1.05%。
另外，再设立3%的期权池。
也即，IDG美国一跃而为易科公司的第二大股东。
考虑到两家IDG即便合计持股也只占29%，没有达到一票否决的最低线，这让方卓颇为满意，而这一轮合计2400万美元的外部融资也能让易科充满强劲的前进动力。
“方，在未来的12个月里，我们要面临种种挑战，你认为我们失败的可能性有多大？”米勒在投资主体完毕只剩细节之后提到风险预期的问题。
方卓既是对米勒也是对在场的所有人说道：“我认为在未来的12个月里，我们需要考虑的是成功还是更成功。”
米勒露出笑容，他喜欢有自信的创始人。
熊潇鸽和方卓认识久了，已经有些免疫他的风采光环，勉强给面子的扯了扯嘴角。
潘犇是一群人中最为钦佩老板的，既因为亲自去仓库汗流夹背的抬过货，也因为一路跟在方卓身边看他操作。
他听见这话，估摸着氛围恰当，率先鼓起掌来。
会议室里随即跟着响起掌声，在座的是希望公司能够更成功的人。
如此，申城易科科技于2002年4月5号完成A轮融资意向，由海内外5家投资机构合计2400万美元认领27%的股权。
也即，易科完成了PreA轮3000万美元到A轮8888万美元的公司估值增幅。
第三次融资结束，没有香槟，也没有庆功宴。
合同需要依法审定，因为申城易科实际上是走的VIE架构持股，涉及到符合两国的法律条文必须专业人士反复研究，免得出现什么纰漏。
第五次融资会谈结束的晚上，方卓请IDG华夏和香江寰宇在他们回国前吃了顿饭。
席间，他没有再聊先前大聊特聊的iMusic数字新媒体，没有再聊音乐版权授权，全程都在聊硬件的压缩成本和渠道搭建。
香江寰宇的梁启华刚开始还乐呵呵的听着，听到后来有点纳闷的问道：“方总，关于iMusic，你近期有什么规划？”
“噢，那个别急。”方卓喝了半杯啤酒，轻描淡写的说道。
梁启华急了：“咋就别急了？会议上不是一直说这个呢？”
方卓点点头：“是啊，老外爱听这个啊。”
梁启华刚想发作，忽然瞧见熊潇鸽十分淡定，扭头看他意思。
熊潇鸽悠悠的总结：“硬件是现在，iMusic是未来，硬件做不好，谈什么iMusic？方总的重点没问题。”
梁启华的情绪舒缓了些。
方卓纠正道：“iMusic不是未来，硬件和iMusic合起来才是未来，硬件产品的利润十分可观，梁总，不要跟着老外的调调走，他未必有你懂得多。”
梁启华：“……”
方总好像是在夸自己吧？是吧？应该是吧？
他瞥见老神在在的熊潇鸽，不知道这位是和方卓私底下有过沟通还是真就慧眼如炬。
“放心吧，梁总，我是这个世界上最想把易科做好的人，心里有数。”方卓笑道。
熊潇鸽举起手中的酒杯，高声道：“来，为方总的心里有数干杯。”
梁启华跟着举起酒杯，可又觉得这祝酒词里夹枪带棒略显奇怪。
方卓浑不在意的干了一杯，然后等到所有人的酒杯又满上之后也高声道：“来，为改变世界干杯！”
梁启华再次举杯，心里有些好笑，改变世界可还行？
不过，这次举杯还是更舒坦了一些。
这顿饭结束，香江寰宇打道回府，熊潇鸽则是在纽约多留一天，他用半天时间简单逛了逛这座国际化大都市的克罗格商超，又用半天时间和方卓进行了一次业务上的深谈。
关于渠道下沉的打法，熊潇鸽也觉颇为新鲜，而从方卓口中，他听到的剖析更为深刻。
“渠道下沉不是短期策略，而是中长期的战略。”
“现在已经是四月份，我听说苹果下个月初就要召开产品发布会，如果预料不错的话，他们这次一定会支持微软的Windows，届时的M1就不会这么舒服了。”
“不过，不论iTunes还是iMusic，音乐授权这一块短期内都不容易做到，音乐公司们看不到积累的用户量就不会轻易动摇，这是个过程。”
“易科和苹果要做的就是不断在市场上加码，单纯从这一点上来说，两家公司可以说是互为犄角。”
熊潇鸽虽然对于方卓的某些行为看不惯，但对于他结合行业的观点总是十分欣赏，也总是会被这些所打动。
这天聊到很晚，好容易送走IDG华夏区总裁，方卓看手机已经是十一点半，他靠在床上回想这几天的洽谈，复盘了一会彼此意见的交汇，然后用电话把睡眼惺忪的孔豫给喊了过来。
“最近你就不用跟着虞总了，我来顶替你的工作。”
孔豫的睡意去了一半，心里揣测老板的安排。
“你最近在美国秘密寻找能进行股权质押的银行，把我手上易科的股权全都质押出去。”
这一下子，孔豫的睡意全无，懵了一会，询问道：“方、方总，这刚融过资就全都质押出去吗？”
“对，全部，价格好商量。”方卓淡淡的说道，“这些钱正好可以用来操作新浪的股份，一钱两用，使用最大化。”
没什么慷慨激昂，也没什么咬牙切齿。
可孔豫立即就感受到老板对新浪恶意收购的决心和杀气。
他情不自禁咽了口唾沫，心中对老板要套现离场的五分怀疑降为一分。
孔豫斟酌了一会，提醒道：“方总，因为易科还没上市，股权流通性不高，这又刚进行完A轮融资，价格恐怕比一般的股权质押还要低一些。”
正常而言，股权质押的资金依照各自情况能拿原本价值的3到6折，可非上市公司的价值厘定不够清晰，市场透明度也不高，买家相对较少，这个价格就会偏低。
“低一些没事，最重要的是保密。”方卓扫了孔豫一眼。
孔豫被这一眼扫到，就好像汽油又一次淋在身上，头皮发麻。
他知道这个保密的重要性，如果那些刚刚投资的风投听说这个事，一定是一场好大的风波。
“明白了，方总。”孔豫深呼吸，意识到这是自己工作上的一项挑战，不同于国内可以通过那位前副行长轻易找关系，美国这边寻找能够提供资金的银行一定得避开IDG。
这中间涉及到股权的确认方面，还有国内已经质押过的一小部分。
原本以为作为MIGA基金的负责人之一，工作清闲之余帮帮虞总做一些易科的工作，没成想，这忽然就一个重担猝不及防的抛过来。
薪酬果然不是那么好拿的。
“记住，一定要保密，价格方面尽量谈高，我们的产品在市场上的出货量是在不断上升的，帐面资金也很充裕。”方卓沉吟道，“也可以说说咱们国内的空白市场。”
孔豫点头。
他又和老板简单确认了几项才起身离开房间。
就在关门的那一刻，孔豫心里忽然冒出一个念头，这个事要是泄密了，自己还能不能回到国内啊？
这两天唐人街的黑商会还来找老板呢，只是由于这边一直忙融资的事才没怎么聊。
孔豫边揉脸边往回走，有困难要上，没有困难创造困难也要上，老板刚刚搞定A轮，转眼间就准备钱去弄新浪，要不是清楚的知道前后情况，还以为那个被扫地出门的新浪创始人王志东是老板亲戚呢。
凌晨时分，孔豫没有丝毫睡意，考虑起新工作的施行。
次日上午，继香江寰宇离开纽约，IDG华夏区的团队也随熊潇鸽离境，海外易科仿佛没什么变化一般的仍旧进行着工作。
到了下午，易科总裁方卓召开了一次海外部门的视频会议，亲自叙述了整个四月份的工作目标。
“咱们这个月就是做渠道、稳定供货、接收iMusic的使用反馈，别的啥也不用扯。”
“3月份，我们在美国的销量接近5万台，M1和P1差不多对半分，这个月，我们争取把这个量翻一番。”
“不同目标会有团队绩效奖金，大家多努力。”
“另外，这个月开始会有些新同事，都注意带一带。”
方卓和员工说话就不说什么生态不生态了。
会议结束，虞红向方卓问了个问题：“孔豫什么情况？我打他电话说被你支使走了？”
“哦，他有别的事，我来顶替他的岗位，我也不能光说不干啊，最近就跟着虞总看看咱们渠道的搭建工作，没问题吧？”方卓随口答道。
虞红有点意外，点头笑道：“行，那我也给大总裁定定绩效。”